5月份,下游市场需求表现低于预期,钢材及原燃料价格普遍下降,市场运行弱势,单位资源边际贡献(1)继续下降,行业盈利能力减弱。具体分析如下:
供需方面。需求端,国家统计局数据显示,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)48.8%,低于临界点,其中生产指数为49.6%,连续3个月运行在扩张区间后落至荣枯线以下。建筑业商务活动指数为58.2%,环比下降5.7%。其中,建筑业新订单指数为49.5%,环比下降4.0%。制造业及建筑等主要用钢行业未见改善,市场延续环比回落态势,旺季需求释放不及预期。供应端,据中钢协统计数据估算,5月份全国粗钢日均产量为287.15万吨,环比下降2.1%。全月产量呈现下降态势但仍处于高位,供需矛盾在短时间内难以缓解。
价格及效益方面。5月份钢材价格持续下降,虽然原燃料价格也同步下跌,但经测算,单位资源边际贡献(1)环比下降5.3%,降幅有所收窄。据中钢协统计数据,八大品种钢材均价持续回落,5月份环比下降6.24%;进口铁矿石现货价格环比下降9.59%,焦炭现货价格环比下降12.97%;废钢价格环比下降8.00%。期货方面,成品及原料期货月平均价格继续大幅走低。其中,螺纹钢期货价格环比下降7.13%,热卷期货价格环比下降7.04%,线材期货价格环比下降8.35%,焦炭期货价格环比下降11.9%,铁矿石期货价格环比下降7.62%。
6月份,高温多雨季节即将来临,下游用钢需求难有改善,供应端仍维持较高水平,短期内供需矛盾难以根本性扭转。宏观层面,国家统计局称,工业企业效益延续恢复态势,但需求不足制约明显,强调下阶段要着力恢复和扩大需求,将会带动用钢需求。综合考虑当前市场供需矛盾及利好政策落地仍需时间,预计6月份SOPI景气度仍将处于一般B+评级。